過去這一個月常常看到這樣的討論：「0056 漲了這麼多，該不該落袋為安？」「存股變飆股，該怎麼操作？」「現在該繼續存 0056 嗎？還是該停利賣出？」
這是因為 2023 年以來，受惠於 AI 的狂飆，台灣出現了 AI 概念股，首當其衝的就是緯創，半年來漲了近三倍；連帶的，0056 因為持有不少 AI 相關個股 (例如廣達、緯創、英業達、緯穎…)，所以今年以來上漲了 40%，比起 0050 的 17% 高了不止兩倍。因此，許多擁有 0056 的存股族紛紛受到靈魂拷打，不知道是否應該賣掉手中的持股。
本文試著分析這個問題，並在最後給出我的答案；但是在開始之前，我想先回答一個常見的問題，「存股與資產配置有什麼不同？」
存股與資產配置的差異
有些存股族會說，資產配置跟存股其實是一樣的東西：
- 存股族是買(存)單一個股，例如金融股或是高股息的 0056；資產配置則是買 0050 或是市值型 ETF (例如代表美國的 VTI)
- 存股族不在乎購買的時機，有錢就買，就像存錢一樣，存到一定的數量就存起來；資產配置也不關心購買的時機，錢存夠了就投資
- 存股族買進之後就長期持有，資產配置也是長期持有
聽起來兩者好像 87% 相同，只是一個是買市值型 0050，另一個是買高股息的 0056 或是殖利率「看起來」比較高的金融股，本質上沒有差異。但是，事實真的是如此嗎？
差異一：資產配置不只投資股票
最常見的資產配置是 60% 市值型股票搭配40% 高評等債券(通常是政府公債)；複雜一些的配置會考慮將股票標的分散到全世界，例如美國、歐洲、亞洲成熟市場與新興市場等；再複雜一些的配置則會考慮原物料、房地產 REIT、小型股票、貴金屬等等。
相反地，存股族只有買股票(不然就不叫存股，而是叫存債、存原物料…)，幾乎 100% 投資在風險較高的股票市場中； 好一些的可能會有現金存量，但比例不高。
在股票上漲的期間，存股族可以感受到資產上漲的快感(就像 2023 上半年)
但是在股票下跌的時候，整體資產缺乏適當地保護
差異二：資產配置有「再平衡」機制
存股族的「存」這個動作暗示了不斷加碼，沒有提領，也沒有調整。
但是，資產配置的「再平衡」機制會定期調整各類資產的比重。當某一類資產漲幅較高時，投資人可以賣掉漲高的資產，改買漲少(或者跌深)的資產；這可以是每半年或每一年執行一次，或者當某類資產過度偏離預定比重時執行 (例如股債原本是 6:4，但股票漲太多，變成了 7:3，就可以調整回原比例，不必等到年底)。
有時也不一定要賣掉漲高的資產，例如還在資產累積期的年輕人，在存夠一筆錢準備投資時，可以把錢拿去買漲得較少(或跌得較多)的資產，把原本 7:3 的比例，用買的方式調整回 6:4
差異三：資產配置投資整體市場
如果存股族買的是 0056 這一類高股息的 ETF，因為裡面包含至少 50 支個股，某種程度上分散了投資的風險，搭配上長期持有，我覺得這種投資方式勉強可以接受。但是，我所見到的許多存股族是選中了幾支他很有信心的個股，例如二十年前的中鋼，十年前的中華電，或是這幾年更常見的金融股，完全沒有進行分散，就這麼一直「存」下去… 把原本可以分散的風險硬著頭皮去承受。
在投資學裡，眾多學者公認的唯一免費午餐就是分散投資
反觀使用資產配置的投資人，他們不會投資單一個股，他們會使用市值型 ETF 來分散投資的風險，還會使用不同區域的 ETF，再加上債券等不同類型的資產，有效分散了投資的風險。
投資高股息 ETF 的理由
高股息 ETF 向來不是我的投資標的，所以我只能從報章雜誌和網友的討論中去瞭解投資高股息 ETF 的原因，經過不負責任的調研，投資高股息 ETF 可能有以下兩個主要原因：
殖利率比較高
我在 0050 vs 0056 殖利率愈高愈好嗎？裡曾比較過兩者的殖利率，0056 的殖利率的確高出一截。在「落袋為安」的想法之下，能拿到手的才是真正的獲利；所以，不論這高股息是從哪裡來的，只要能給更高的股息，對某些投資人來說就是更好的投資標的。
穩健
這裡的穩健有兩個方面，一個是穩定配息，另一個則是價格相對穩定。
首先，每季配息 (最好是能每月、每周、每天配息)提供了穩定感；0056 為了和新興的 ETF 對抗，把每半年配息更改成每季配息；配息的月份還特地與其他高股息 ETF 錯開，改成每年的一、四、七、十月份。投資人可以自行配置出每個月配息的投資組合。
再來，股價波動幅度相對大盤指數來得低，具體可以用 Beta 值來表示。
Beta值(ß) 是用來衡量與大盤的連動性，也就是指數的波動幅度大小
Beta值越大、指數的波動性越大
從下表可以看出，高股息 ETF 0056 的波動性的確比 0050 小，而 0050 的 beta 值非常接近 1。白話文就是，0050 幾乎跟台股大盤完全連動，大盤漲 1%、 0050 就漲 1%；大盤跌 1%，0050 也跌 1%。0056 雖然也跟大盤連動，但漲幅比較小，跌幅也會比較小。
從最近這幾年的數據看來，0056 每年的殖利率都在 4~7% 之間，每年或每季配息的目標應該不難達成，提供相對較高的殖利率也不困難。但是，這半年來的漲幅超過大盤兩倍，雖然是「好的驚嚇」，但與穩健的形象相去甚遠。要知道，不論是漲幅過大或是跌幅過深，都是波動性的表現，今年的漲幅超過大盤兩倍，明年也有可能跌幅超過兩倍。
結論
寫到這裡，文章提出的標題「該不該賣掉飆漲的 0056？」相信你應該有自己的答案了。但我還是依序列出我心目中比較好的解答。
第一，捨棄存股思維，改用資產配置的思維進行投資。具體的作法就是不要單純地買一支個股，當作傳家寶留給子女。你仍然可以投資高股息 ETF，但應該搭配債券或其他的投資標的。這麼一來，當某一種資產的漲幅突然飆高時，你可以很輕鬆地「賣高買低」。
第二，如果你仍然堅持存股，可以回頭想想當初購買這一支股票的原因。舉例來說，你投資 0056 的目的是希望不斷地把現金換成股票，每年能夠從投資裡穩健地拿到股息；那麼，投資期間的股價起伏就不該影響你的投資決策才是。
最後，如果你還是害怕帳面上的獲利會因為 AI 股突然回檔而紙上富貴一場，你還是可以賣掉部分獲利 (例如一半)，讓自己心安一些。只是，落袋為安的現金該如何處理？是要等待股價回落再買回呢？還是投資其他更好的標的？存股不就是要長期投資嗎？你要避免自己從長期投資者變成殺進殺出的短線操盤手。
還有，原本在計劃內的定期定額存股該如何繼續？今天覺得股價過高賣掉，明天繼續定期定額買同一支股票？究竟是什麼原因讓你在短時間之內一賣一買呢？若是賣掉的瞬間同時停扣定期定額，接下來該如何投資呢？投資畢竟是一輩子的事，賣掉手中的持股不代表投資就此結束。
投資應該簡單不複雜，希望每個人都能找到適合自己的投資方式。
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