美國聯準會利率再調高一碼

美國聯邦準備委員會 (FED) 昨天將利率上調了一碼 (0.25%) 至16年高點，目前的利率超過5％，這是一年來的第10次升息。

雖然台灣的升息狀況沒有美國激烈，但美國畢竟是世界經濟的領頭羊，了解美國升息的狀況及後續的影響，對我們會有很大的幫助，以下是我的心得：

為什麼要升息

升息的目的在減緩經濟活動，使企業和消費者的貸款變得更加昂貴，從而減少消費支出，抑制通膨。

美國 2022 通膨最嚴重時高達 9.1%，創下四十年來新高

提高利率使得浮動利率貸款的借款人面臨更高的利息成本，包括信用卡、房貸、車貸和學貸等貸款。

• 美國的信用卡平均利率現在已經超過20％，達到了歷史最高點
• 房貸的利率也在上漲，30年固定利率抵押貸款的平均利率現在為6.5％，高於一年前的3.25％
• 車貸的利率也創下新高，5年期車款的平均利率現在為6.9％，高於一年前的4.5％
• 學貸的利率同樣在上漲，2023 學年的聯邦學生貸款利率已經上升至5.0％，7月1日之後的貸款利率還會更高

聯準會的暴力升息對各行各業的影響開始顯現，最明顯的是一個多月前的銀行危機，短短一兩個星期就倒了3~5 家中大型銀行；僅管如此，聯準會仍專注於打擊 40 年來最嚴重的通膨，希望通過升息來壓低 CPI 至合理的區間；至於升息可能帶來的經濟衰退，就只能邊走邊看了。

聯準會主席鮑威爾說，“未來的政策行動將取決於事件的發展” (他沒說不會再升息…)

經濟學家認為，利率上漲可能會導致今年出現輕微的衰退 (只有輕微嗎？個人相當懷疑…)

暴力升息帶來的效果

聯準會積極的升息措施已經開始見效，從數據來看，消費支出已經開始放緩。

• 升息讓經濟活動減緩，因為利率變高，貸款買東西的成本變高了
• 銀行業的不穩定使得家庭和企業信貸條件更加嚴格

三家中大型銀行的破產導致銀行業者審慎貸款，降低潛在的企業支出，使消費者更難獲得貸款，導致消費變得更少，這種循環將推動經濟陷入衰退

• 勞動市場也顯示出放緩的跡象，不只就業增長減緩，工資增長速度也放慢許多

高盛估計，銀行放貸的減少可能會使美國今年的增長率減少0.4％，這足以引發經濟衰退

簡言之，美國今年的經濟衰退已經無可避免。

升息對個人的影響

以下是五種可能的影響：

1. 借貸成本上升：如前所述，當利率上升時，最直接的效應就是企業和消費者的借貸成本增加。這會導致商品和服務的消費減少，企業的投資也會同步減少，進而減緩經濟增長並導致經濟衰退。
2. 消費支出減少：隨著借貸變得更加昂貴，消費者會削減支出，尤其是對於汽車和住房等大宗商品的消費。這類物品的消費減少更容易造成經濟衰退，因為工廠一旦減產或停工，可能會讓就業市場更惡化。
3. 資產價格下滑：2022 年就是最好的例子，利率上升讓股票和債券的價格下降，甚至房地產的價格也同步下滑，這是因為「錢變貴了」，風險性資產必須有更高的報酬率才能吸引錢從定存裡移出來。
4. 債務違約問題：隨著利率上升，浮動利率貸款的個人和企業面臨著更高的債務償還成本；這可能會導致財務壓力、拖欠和破產，對經濟產生負面影響。(台灣的房貸利率已經突破 2%，一些信貸的利率也創下近年來新高)
5. 經濟可能衰退：如果利率上升導致消費者和企業的支出、投資和信心普遍下降，則可能引發經濟衰退，這幾乎已經是美國產業界的共識，連馬斯克都說(企業)墳墓已經快滿了。

結論

從去年激烈升息以來，我們看到資產價格大幅下跌，科技業帶頭開始裁員、銀行業首當其衝，以迅雷不及掩耳的速度倒掉好幾間，如今，這股裁員潮已經蔓延到傳統產業，經濟衰退的風險已經愈來愈高，我們必須小心停滯性通貨膨脹的風險(stagnation, 簡稱滯脹)。

利率維持在高檔已是事實，從歷史的角度看來，5% 並非高不可攀，但是，這已是 2007 年以來最高的利率(一整個世代都習慣了低利率環境)，整個市場都需要時間來適應，而適應過程肯定會不斷動盪。衷心希望五月的升息是這次升息循環的最後一哩，接下來就看企業如何調整體質了。

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