Nvidia 股價大爆發

本星期 Nvidia 發布最新一季財報，數據出乎意料的好，盤後股價應聲上漲 28%，更同步帶動所有 AI 相關個股。為什麼 Nvidia 的財報如此轟動？會不會是另一次炒作？如果不是，投資人該如何應對呢？

Nvidia 的驚人財報

Nvidia 公布財報之後，股價大漲，當日股價從 305 狂漲到 380 美元；不僅漲幅驚人 (24.5%)，更重要的是單日市值增加 2,190 億美元，打破了之前蘋果在 2022 年 11 月的單日市值增加紀錄，當時蘋果的市值增加了 1,909 億美元。

Nvidia 的財報有什麼驚人之處呢？

• 首先，Nvidia 的第一季營收和獲利都大幅超過華爾街的預期
• 接著，第二季的預測也遠高於分析師的估計
• 來自 AI 的強勁需求讓資料中心平台創下歷史新高的營收
• 汽車平台增長了 114%，顯示其在自動駕駛汽車領域的領先地位
• 遊戲平台營收雖然下降，但仍超過了市場的預期，並且有望在未來受益於其最新的 GPU 產品

簡言之，差的不如想像的差，好的比預期更好。

投資人發現，生成式 AI 不只是個炒作的話題，更帶來了實質的營收，Nvidia 站在這股浪潮的最頂端，幾乎沒有競爭者，難怪會有超人般的股價表現。

再者，Nvidia 指出目前晶片供不應求，但下一季的供貨能力大增，所以營收會更好，這也是投資人瘋狂買進的重要原因 (可能是 Nvidia 已經與 TSMC 談好條件，接下來會全力供貨，間接造成 TSMC 跟著大漲) 。

相關個股的表現

我在三月時寫了一篇 ChatGPT 火紅，推薦 2 個相關概念股，其中提到 Nvidia 和微軟兩個相關個股，我也提到台積電，但只覺得它有沾到邊，並不算嚴格的 AI 相關概念股；趁著這波股價大漲，剛好可以來檢視這些個股的表現。

上表是四支股票在 1/3, 5/24, 及 5/26 的股價 (Nvidia & Microsoft 是美金，TSMC & 台灣五十是台幣報價)；Nvidia 財報造成的股價上漲，我以 24 日的收盤價為基準，用 26 日的收盤價來計算財報公布帶來了多少上漲；同時間我也計算 2023 年初至今的漲幅，檢視五個月來的表現如何。

用長條圖來檢視可以更清楚看到彼此的關係。

從上圖可以看到，Nvidia 不僅僅是一天漲 25% 勇冠三軍；年初至今的漲幅也以 172% 遙遙領先。

台積電這兩天的漲幅也相當可觀，Nvidia 財報帶來了將近 8% 的漲幅 (5/29 星期一開盤可能會續漲)，一種「客戶吃肉，我跟著喝湯」的象徵意義。

微軟雖然這兩天沒有雙位數的漲幅，但是年初至今上漲將近四成，表現也是十分勇猛。今年爆發的 AI 需求首先反應在硬體上 (特別是晶片)，軟體的應用可能會跟在後面。但是軟體應用屬於百花爭鳴，不見得會被微軟整碗捧走，再加上微軟的 copilot 只聞樓梯響，還沒看到實際的發售，所以後續的表現值得繼續觀察。

我沒有購買 Nvidia, Microsoft 或 TSMC 的個股，但是台灣五十 (0050) 與 VTI 擁有這些股票：

• 0050 有 47% 的台積電
• VTI 有 5.6% 的微軟；有 1.6% 的 Nvidia

因此，我把 0050 拿出來和台積電做個比較，可以發現 0050 的漲幅(不論是這兩天或是年初至今) 只有台積電的一半多一些，可以大致理解為都是台積電在漲，其他 49 檔個股平均之後只有小幅上漲…

投資人接下來該如何應對？

如果你已經提前買了 Nvidia 的股票，恭禧你享受到這段漲幅；如果你是相對短線的投資者，可以考慮賣出部分持股，落袋為安；如果你是長線的投資者，也許可以續抱，畢竟，AI 的熱潮才剛剛開始，這肯定是下一個世代的投資熱點。(不過，半年上漲 172% 還是有點過熱了…)

如果你沒有購買任何 AI 相關的股票，現在還來得及上車嗎？我的建議是盡量不要追高。雖然 AI 被長期看好，但人潮過多的地方，往往容易發生踩踏。也許觀察一段時間，或者選擇 AI 相關的 ETF 進行佈局可能是相對好的選擇。

我仍然建議投資人利用市值型 ETF 來參與整個市場 (例如前面提過的台灣五十或著美國的 VTI)，適度的分散會是比較穩健的長期投資策略；難道大家都忘記了去年科技股的大逃殺了嗎？

我學到的寶貴收穫

• AI 不只是個炒作的概念，背後有實質的營收支撐。跟以往的元宇宙概念股不同，AI 不僅僅是一股熱潮，還有貨真價實的硬體需求和軟體應用。
• 大家都知道 Nvidia 是 AI 的受益者，一定會賺錢，但不知道它能賺這麼多錢。所以，即使你知道可以投資 Nvidia，也不知道它一天可以上漲 25%，半年可以上漲 172%。
• Marvel 隔天都可以上漲 32%，只要跟 AI 扯上關係，股價幾乎就一飛沖天；有點像千禧年時的 .com 風潮，只要公司開始連網，股價就跟著狂飆 (希望不是泡沬的開始)
• 大型股暴漲暴跌：我們過去認知的大型股多半非常穩健，一天能有 4~5% 的漲跌幅就已經非常驚人，但去年至今的許多個案讓投資專家紛紛跌破眼鏡。你能想像台積電連續三天漲停嗎(每天 10%)？這在可見的未來可能不是什麼新鮮事…

結論

感謝 Nvidia 帶來的這波上漲，很多「牛市已經開始」的觀點逐漸蔓延，事實真是如此嗎？我的看法相對保守，來看看美國 S&P 指數裡各類股 2023 年初至今的表現：

• 科技股 $XLK：+33%
• 通訊股 $XLC：+30%
• 消費型股 $XLY：+18%
• 工業股 $XLI：+1%
• 日常生活必需品股 $XLP：-1%
• 材料股 $XLB：-1%
• 房地產股 $XLRE：-3%
• 醫療保健股 $XLV：-6%
• 金融股 $XLF：-6%
• 公用事業股 $XLU：-8%
• 能源股 $XLE：-9%

很明顯地，大多數類股呈現下跌的狀態，只有科技與通訊類股大漲；一個健康的牛市不應該是這種樣貌，所以，我仍然選擇保守應對。

PS. 雖然我的態度是保守，但我仍然有 70% 的股票部位與 25% 的債券部位；如果股市真的下跌，我會賣出債券來購買股票；如果股市持續上漲，我會賣出一些股票，讓股債比逐漸向 60:40 靠攏。所以，投資是非常個人化的設計，以上的言論純屬個人經驗分享，絕非投資建議。