關於投資，我想說的是：2. 風險與報酬

常常聽見高報酬伴隨高風險
但是，風險的定義非常多元
學術界使用的風險指標是 Beta (即個股價格與大盤的關聯性)
不過我覺得最通用的指標是”能不能睡得好”
也就是你能不能在市場變動的情況下，仍然能夠安穩地睡個覺，而不是抱著擔心翻來覆去
這是因為每個人對風險的忍受度不同
有些人無法容忍資產有任何一丁點下跌的風險
也有些人面對 30% 的下跌面不改色
所以，沒有一套放諸四海皆準的準則，重點在每個人的風險忍受程度
而風險又跟年齡、收入、資產大小相關
一般而言，年齡愈輕、收入愈高、資產愈多的人，風險承受度會相對較高

那麼，風險跟報酬的關係又為何呢？
下面是不同資產類別的風險與報酬的關係圖

你可以看出一條左下到右上的直線趨勢
代表風險愈高，的確伴隨報酬的增加
但這並不是絕對的，例如房地產信託的風險高於高收益債，但報酬並沒有明顯增加
又或者新興股市的風險比美國股市來得高，報酬同樣沒有等比例增加
不過，這張圖確實說明了傳統投資標的的關係：
以報酬來說，股票>債券>定存
而風險也的確是股票>債券>定存

以往，我總會建議投資人依年紀，把資產做以下配置
股票比重 = (110 – 年齡)%
債券比重則是 (年齡 – 10)%
例如，如果你是 30 歲，你應該把資產的 80% 放在股票，把 20% 放在債券
當然，還得考量到你對風險承受度去做微調
但是，這幾年來我的心態有了一些改變
債券，在我心中就是固定配息的投資工具
也就是說，每隔一段時間，債券就會提供利息給投資人
我們的工作也是一樣，每個月會收到一定的薪資，轉入我們的資產配置中
換言之，工作就是一種債券
如果你可以接受這樣的想法，資產配置中的債券比例就可以再降低一些
當然，股跟債的比例沒有一個通則，完全看你的風險承受度而定
只是，就算再保守的投資人，還是應該把一部分的資產放在股市中
因為，債券的報酬只能勉強趕得上通膨
想要讓手中的資產能增加實質的購買力，還是要依靠股市

(註：過去幾年股市表現非常好，債券則相對較差；
但債券可以提供股市下跌時的緩衝，建議還是要有一定比較的債券)

上面這個圖還提供了一個”常識”
如果你聽到某個投資工具可以提供超過 20% 的報酬，而且還沒有風險
有很大的可能，這會是一種詐騙
千萬不要陷入投資的陷阱中而不自知