農曆春節過後，台股跟隨美股同步大漲；雖然美國上個月的非農就業人口出乎意料地多 (失業率也創下新低)，讓人不禁懷疑通膨會不會捲土重來？但美聯儲主席 Powell 堅定地認為通貨膨脹的高點已經過去，市場也立即給予正面解讀，讓股市重回高點，台股指數也創下近半年新高，投資人是要追高或還是冷靜等候另一次下跌呢。身為被動式投資人，又該如何回應這一波大漲?
通膨高點已過？
美國的 CPI 在去年十月就已見頂 (8.2%)，在接下來的月份裡，CPI 逐步下滑，雖然仍在高點徘徊 (6.5~7.7%)，但最慘的狀況已經過去，代表通膨已經受到控制。
只是，美聯儲一向視 2% 的 CPI 為最重要的任務，這種 6~7% 的數字不可能會被接受，即使年底前可能到達 4% 的通膨，對聯準會來說仍然太高了。
一月份的最新數據剛出來，CPI 是 6.4%，略高於分析師預期的 6.2%，但大方向仍是向下
今年會加息幾碼？有可能降息嗎？
因此，美聯儲在今年第一季仍然會繼續加息 (二月已經升息一碼、三月應該會再升一碼)，讓利率區間維持在 4.75~5% 之間。目前大多數人都認為 (或者說”希望”) 終端利率就是 5%，也就是說二月跟三月就是這波升息的終點了，之後應該會維持這個利率一段時間，甚至希望在年底開始降息。
只是我覺得這波升息應該還沒有結束，年底降息更是非常不可能。最簡單的理由就是文章一開頭提到的失業率創下新低，所以通膨的壓力並沒有完全解除 (太早降息會讓通膨再度失控…)。
有些經濟學家說一月份的非農就業人口是個假象，因為今年是暖冬，所以美國的經濟看起來很強勁，其實是外強內乾，所以我們要再觀察二月份的數據，屆時再來做進一步的判斷。
今年的經濟會衰退嗎？
我覺得「會」，只是「硬著陸」或「軟著陸」的差別而已
從去年第四季開始的裁員潮，已經從科技業逐漸蔓延到其他產業；裁員會導致實質薪資下降，消費也會逐漸縮手，所以整體經濟衰退的可能性非常高。從幾個現象可以看出端倪：
- Google 和 Facebook 的廣告營收大幅下降，代表大企業意識到前景不佳，開始砍廣告預算
- 蘋果的高階手機不再是銷售保證，忠實的果粉對價格開始敏感
- 美國的零售數字持續下跌，而且是一年來最大降幅
- 美債殖利率持續倒掛，而且是四十年來最大的差距
種種跡象都顯示實體經濟今年一定會衰退，所以投資人應該要有心理準備。
股市會如何反應？
不過，實體經濟衰退並不代表股市一定會下跌，因為股市是先行指標。
很有可能股市已經提早反應了六個月，股市最差的情況已經過去，而新一輪的牛市正要展開。 也有可能股市還沒完全反應，還會再下跌一陣子，最糟的情況還沒來到。
老實說，即使你能準確判斷經濟的走勢，也無法預測股市的高低。
所以，身為被動式投資人，還是應該老老實實地拿住指數型基金，不要被市場的大漲或大跌給震盪出去了。
台股雖然沒有百分之百跟隨美股的腳步，但相關性很高，特別是與美國半導體類股高度相關
所以，盯緊美股就對了
至於我自己的操作，絕大多數的資金還是在配置在 7:3 的股債資產配置中，手中有一小部分現金等待股市下跌； 如果股市再下跌 10~15%，應該就是這部分現金出手的時機。
如果股市沒有下跌？那很好，靜靜地享受資產增值的喜悅即可。