年中時股市表現很不好，特地寫了一篇熊市生存指南，沒想到還不到半年，美股與台股又雙雙創下新低，而且恐慌的氣氛更勝五月，回頭看了當時的文章之後，發現可以補充以下幾點。

為何股市繼續破底？

其實下跌不需要找理由，也沒有人知道真正的理由，基於馬後砲的心態，我覺得有兩個原因。

首先當然是超級鷹的聯準會。在2022 年初，所有的分析師或經濟學家都預測美國今年可能升息7~8 碼，大概就是把趨近於零的利率拉到 2% 左右，搭配量化緊縮，今年雖然不會太好，但沒有什麼人覺得股市會進入熊市。隨著時間推進到五、六月，通膨完全沒有降溫的趨勢，反而創下四十年來的新高(我對通膨的預測也完全失準…)，FED 不得不祭出更激烈的升息，此時的升息預期已經從 7~8 碼調整到 13~14 碼，代表利率水準可能上升到 4% 左右，五、六月的股市大跌就是這個原因。隨著時間過去一、兩個月，油價稍微下跌，通膨也的確降了一點(從 9% 降到 8.5%)，大家覺得最壞的時間已經過去，所以開始樂觀期待未來，股市也隨著反彈一波。沒想到，接下來的通膨數據降得不夠快(還是在 8% 以上)，聯準會更是明示「通膨不死，升息不止」，九月再升息三碼之後，明確告知今年還可能升息五碼，代表原本的 13~14 碼預期，可能變成 17 碼以上，年底的短期利率有可能超過 4.5%(利率從年初預期的 2% ，變成年底的 4.5%，代表的是股票估值可能腰斬)，美股也應聲跌破三萬點的心理關卡。

台股跟美股的連動性很高，自然無法置身事外；除了美國升息、美元走強，外資把股票變現金並且匯回美國之外，台股的下跌還有一個地緣政治的風險逐漸發酵中。中共不斷加強軍事演習的力道，三不五時就派軍機過來”觀光”一下，雖然立即開戰的可能性不高(雖然川普說第三次世界大戰會從台海開打…)，但是在台灣經營企業的風險明顯比起其地區大很多(一些外商企業聽說都有撤退的 SOP 了)，投資最擔心的就是不確定性，在風險無法去除的情況下，把資金撤出風險部位就是最理性的選擇；所以台股基本面再好，政治風險若無法去除，股市也漲不起來。

下跌是事實，我們無法改變它，那麼，面對熊市，我們能做什麼呢？

如何面對熊市

如果你還在資產累積期，熊市真的是你最好的朋友，維持你繼續投資的習慣，趁著資產打七、八折的時機入手(就像 2020 年的三月份)，未來的你會感謝現在的你做了正確的決定。所以，以下的建議是針對已退休族群，或者一兩年內就要離開職場的準退休族。

長期視角看待 2022

2022 肯定是特殊的一年，股市下跌超過 20%，債券同步下跌超過 10%(參見這篇文章)，通貨膨脹率創下四十年來新高，歐元、英鎊和日圓都創下歷史新低… (只有美元和物價在漲) 沒有人能保證同樣的事情不會再來一次，但它不會年年發生；從長期的角度來看，所有的壞事集中在一年爆發非常罕見，沒有必要把反常視為正常。

大多數的退休族遵循的是 4% 提領法則，恰恰是這個法則通過了長期的考驗，包括兩次世界大戰，大蕭條，石油危機，科技泡沫，還有 2008 年的金融海嘯，我有高度的信心它也可以度過 2022 年的危機。更重要的是，我採取的是更保守的 3% 提領率，從歷史資料來看，它的成功率是100%。

這個網站有詳細的歷史資料可以回測你的退休成功率，一些基本參數如下：
退休後預計要生活幾年 (一般是放三十年，我放的是比較保守的四十年)
你的退休金金額
資產配置(股債比例)：通常是股債比 7:3 或 6:4
每年提領率 (用每年實際金額代替，還可以跟隨通貨膨脹率自動調整)
額外的收入或是費用

以上是 3% 的提領率，搭配 7:3 的股債配置，預計退休後要過四十年的模擬；從 1871 年到 1982 年的一百多年皆成功完成任務 (退休後四十年仍然沒有花完退休金)，其中的藍色年份代表最後剩餘的錢大於原本退休金的三倍。

專注在你能掌控的事情上

前面提過的聯準會調升利率，或者戰爭的發生，都不是我們能控制的事情，與其擔心它會不會發生，或者什麼時候發生，不如把時間跟精力放在你能掌控的事情上。

針對戰爭，我們完全插不上手，只能期待各國領導人以全世界人民的福祉為重，不要輕易開啟戰端；但退休族唯一能做的，是將自己的資產分散到不同的國家中，例如美國。之前寫過一篇十分鐘開立美股帳戶，開完戶之後立即將你需要分散到美國的資金匯出，剩下的就是祈禱世界和平。

針對聯準會的升息，所有人都明白打擊通膨是聯準會的第一要務，你如果擔心股市會再下跌 20~30% (很有可能，但沒有人知道)，你可以試圖賣掉一部分股票，看能不能讓你晚上睡好一些。你還可以檢視一下自己的記帳本(養成記帳的習慣是通往財富自由的第一步)，看看個人的 inflation rate，有哪些項目的支出明顯高於以前，是因為物價的上漲？還是”想要”的欲望超過了”需要”？物價上漲不可避免，但是你可以刪減不必要的”想要”，例如每天叫的 UBER EAT，改成自己出門買或是自己動手做；每天一杯外帶咖啡改成自己手沖；假日跟朋友的狂歡改成到山上健行… 做這些事不但可以幫你省荷包，還會讓你的內心更加平靜。

你還可以做一些 『what if … analysis』, 如果這樣那樣…，我可以怎樣處理之類的模擬，例如：

• 如果賣掉我的車，每個月的車貸跟停車費可以省下多少？
• 如果搬到小一點的房子或是鄉下的房子，每個月的住宿費用可以省下多少？
• 如果台股跌破萬點，我手中的現金可以支撐多久，可以從哪裡籌措更多的資金？

以上是針對退休人仕，而且，只是做假設，並不一定要付諸實行，只是讓你明白你的選擇性。

保持彈性

退休計劃並非一成不變，並不是存夠了退休金，每年固定提領一定金額之後就結束了，事實上，整個長達 30，甚至 40 年的計劃一定充滿變數；可能天外飛來一筆橫財(不太容易就是了)，可能突然多了一筆計劃外的支出(例如我們明年要搬家了)，可能碰上了百年一遇的股市與債市海嘯(就像今年)，總之，保持一定的彈性，可以讓你的計劃走得更長遠！ 對退休族而言，最簡單的彈性是找一份有收入的工作或兼職，即使薪資不高，對你的退休計劃一定有幫助。

投資永遠都不是簡單的事，也不是百分之百保證成功的計劃。如果你會走向 FIRE 這條路，一定是你看過了相關的書籍或理論，了解你的生活方式，也明白投資可能帶來的收益，還有4% 的提領率 (或者像我一樣保守的 3%)，更重要的是，這是一場長期的硬仗，不要讓短期的事件影響了你的計劃。最後，雖然財務是 FIRE 相當重要的一環，但是換來的 freedom 不要浪費在無窮無盡的擔心裡，好好過你想過的生活才是 FIRE 的目的，不是嗎？

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