還記得今年二月底時寫過一篇文章，”二月過完，代表今年已經過去了六分之一”，才一轉眼，怎麼今年只剩下六分之一？時間好像愈過愈快…
過去一年的資產表現
過去兩個月，股市和債市的表現都相當不佳 (下一段討論)，導致整體資產下跌了百分之五，感覺似乎非常糟糕。然而，如果我們將那些波動不定的時期抛諸腦後，僅僅拿十月底的表現和年初相比，整體資產實際上增長了百分之五（如果再將每月的生活費考慮在內，整體資產事實上增長了百分之八），這可以算是一份差強人意的成績單。還有兩個月就要迎來2023年的尾聲，屆時我們可以一起回顧整年的表現。
以下是 2023 年至今為止，各類資產的表現：
- 台股 0050：上漲 9.39%
- 美股 VTI：上漲 8.6%
- 歐股 VGK：上漲 0%
- 亞洲成熟市場 VPL：上漲 0.8%
- 新興市場 VWO：下跌 3.7%
- 債券 BND：下跌 5.1%
台股美股在跌什麼？
從表面上看，美國經濟數據在 2023 年下半年表現良好：第三季度的 GDP 增速高達 4.9%，創造了 2023 年以來最高的單季增速；通膨也受到了控制，目前維持在 4% 以下(如下圖)。此外，美股財報也開出數字都很漂亮，Meta 的營收和淨利都創下歷史新高，Google 和微軟的營收和淨利也都超過了市場預期。然而，美股卻連跌兩個月，為什麼？
先看看 0050 和 VTI 這兩個月來的表現：
- 代表台股的 0050 兩個月來下跌了 5.24%
- 代表美股的 VTI 兩個月來下跌了 7.62%
雖然強勁的經濟數據讓人聯想到 Fed 可能繼續升息 (最新的消息，Fed 十一月份仍維持利率不變，很有可能十二月份也不會升息)，但最大的原因，應該是投資人開始注意到經濟不如表面上強勁：
- 美國人的信用卡債務餘額越來越高：根據 Fed 的數據，截至 2023 年 9 月為止，美國信用卡債務餘額達到 1.06 萬億美元，創下歷史新高。這表明，美國人消費意願仍然強勁，但也反映出他們面臨著財務壓力。
- 長天期公債利率上漲：長天期公債利率是衡量市場對未來經濟增長預期的指標。如果長天期公債利率上漲，表明市場對未來經濟增長預期較為悲觀。
- 高利率的影響慢慢顯現：隨著 Fed 的升息，企業和消費者的融資成本上升，這可能會導致投資和消費意願下降。
- 戰爭帶來的不確定性逐漸增加：俄烏戰爭和以色列與哈瑪斯的衝突，都加劇了全球經濟的不確定性。這可能會導致投資者對風險資產的需求下降。
總之，今年以來的上漲和 AI 的狂熱讓投資人開始居高思危，才有了這兩個月的向下修正。
目前的資產配置與被動式投資的真諦
股市下跌讓債券的佔比向目標前進了一步 (從兩個月前的 22% 佔比成長為 23.6% 佔比)。
由於變化不大，這兩個月沒有進行再平衡 (唯一的操作是用美國券商裡的美金購買了美國債券)。
其實，投資不僅愈簡單愈好，更是愈被動愈好，也就是買進持有之後就不需要進行任何不必要的交易或操作，讓時間為你創造價值即可，這就是被動式投資的真諦。
換言之，不進行操作是正常，頻繁地交易與買賣反而會對投資績效造成傷害。
這也是被動式投資會讓人覺得無聊的重要原因
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