企業的護城河

今天想來聊聊幾個大公司：蘋果、微軟跟亞馬遜
(以下並非財務建議，請不要依此買賣股票)

春節期間看到這則新聞，說蘋果的財報救了跌跌不休的美股。先聲明，我不是果粉，我是從 ipad2 開始接觸蘋果的產品，一台一萬多元的 ipad，幾乎可以取代筆電，用來看網頁、影片，跟使用一些很棒的 APP， 我覺得那是我用過最超值的電子產品；從那之後，我們家一直擁有一到兩台的 ipad。 後來工作上需要多了解 Macbook Pro，所以入手了一台蘋果筆電，從微軟陣營轉到蘋果筆電是很大的挑戰，不只各種按鍵的位置不一樣，各種應用程式跟檔案整理方式都要重新學起，但是在接觸了 Macbook 之後，我開始被蘋果生態系綁架，iphone 取代了 Android，Apple TV 取代了第四台，再來是 Airpods & Apple watch，我真的不是果粉，但手上的蘋果產品就是越來越多。

我想，蘋果的護城河在於軟硬體的完美整合，我的各種檔案或照片可以無縫地在筆電、手機和 Apple TV上讀取，手機上剛下載的 app， 也會同步到我的 ipad 上；而 Airpod 可以在筆電跟手機上近乎無縫轉換，也讓我覺得非常神奇。前一陣子發現的「接力」功能，更可以讓我在手機和筆電間複製、貼上一段文字，完全不需要依賴第三方APP。所以，儘管 iphone 已經飽和，很難再有高成長率，但APP Store 加上軟硬整合的實力，還是可以讓蘋果持續稱霸。

至於微軟的護城河則非常明顯，office 365 說要漲價，大概沒有哪個企業有拒絕的權利(即使是 Google 的 workspace 已經做得不錯了，仍然不是 office 的對手)；除此之外，Teams 已經輾壓 slack，成為企業線上協作的最佳選擇，還有高速成長的 Azure 跟遊戲訂閱制等，這些明星產品都讓微軟的未來成長無可限量。如果說蘋果是個人 3C 的霸主，那麼稱霸企業界的公司非微軟莫屬。微軟全力擁抱訂閱制之後，那個曾經垂垂老矣的一代拳王已經走出完全不一樣的路。

亞馬遜最讓人津津樂道的是它的飛輪效應建立起來的零售帝國，如果你在美國想要線上購物， 亞馬遜幾乎是繞不過去的選擇(便宜、方便、即時)，再加上它的 Prime 會員跟 AWS，亞馬遜的護城河也是堅固得難以想像，完全不輸上面提到的蘋果跟微軟。舉例而言，在物價上漲的通膨時代，一般人的薪資如果沒有同步成長，需要削減支出時，往往會從”非必要”的支出開始動手；這些原本被視為非必要的支出，居然紛紛傳出漲價消息：office 365 要漲價，NetFlix 要漲價，連亞馬遜的 Prime 會員也要漲價，但是客戶的流失率非常低，代表這些項目已經從非必要的支出，變成了民生必需品，對競爭者而言，都是一道道不可逾越的護城河。

只是，這個時代的競爭是殘酷的，辛苦建立起來的護城河會受到來自四面八方的打擊。以這則新聞為例，美國的參眾議會很有可能會針對這些科技巨頭進行反壟斷打擊。如果各應用程式可以差別訂價 (在網站上付費比較便宜，從App Store 付費比較貴)，蘋果可能再也收不到 30% 蘋果稅；甚至，如果使用者可以從網站上下載 apk 檔案自行安裝 (sideloading)，而不是一定得從 App Storee下載，那麼蘋果可能會完全喪失蘋果生態圈的控制權，上述的護城河就會一夕間消失… (當然，一切都還在討論中)。所以，把資產押寶在某一間公司上的風險是非常高的，即使這間公司再怎麼成功也是一樣。