台股上週最重磅的新聞肯定是股神巴菲特出手買了台灣的護國神山 TSMC
巴菲特買了多少台積電？
截至2022年第三季，巴菲特旗下公司波克夏的前十大重倉股中
科技股就有三檔：蘋果、動視暴雪、台積電
倉位占比之和接近45％
而十年前，巴菲特的前三大重倉股份別為可口可樂、富國銀行和IBM。
乍看之下，好像三檔科技股取代了十年前的三大持股，真是這樣嗎？我們來看看實際的持股比例，看這個圖，45% 其實是蘋果 (41.89%), 動視暴雪(1.51%) 和 台積電 (1.39%)，蘋果一家獨大而台積電排第十名，雖說排名第十也是不小的投資(超過 41 億美元)，但標題黨讓會讓投資人誤以為巴菲特 all-in 台積電。(而且可口可樂仍是巴菲特的重要持股)
巴菲特為什麼要買台積電？
巴菲特是價值型投資人，會出手買台積電有他的理由，而且相對大的部位肯定不是其他經理人的建議，而是巴爺爺自己的決定。那麼，是什麼重要的理由讓巴爺爺開始買台積電呢？(他以前說從來不碰不懂的科技股，是他已經開始懂科技股了？還是台積電不再是科技股了？又或是巴菲特變了？)
我們先來看看台積電今年的股價表現。延續 2021 的漲勢，所有人還在期待 2022 股市可以創下新高時，TSMC 在一月初先寫下歷史新高的 688 元，那時台股剛破 18,000 點，樂觀的人開始喊台股 20,000 點，TSMC 破千元；隨著美國科技股和半導體股的回檔，還有聯準會瘋狂的加息，股價開始反轉、一路向下，十月底創下了今年的新低 371 元，代表從最高點跌掉了 46% 的市值。下跌的理由很多：
- 半導體庫存過多
- 通膨高居不下
- 聯準會加息
- 全球經濟開始反轉向下
- 其中的一個特點就是地緣政治與戰爭風險
俄羅斯侵略烏克蘭，戰爭一打就是八、九個月 (聽說美國最近在施壓烏克蘭和談了，希望能快點結束戰爭)，還有習主席二十大順利連任，所有人都在預期第三次世界大戰會從台海開始 (而且是可預見的未來)；所以，儘管台積電的業績一再創新高，獲利也維持在歷史高檔，外資還是瘋狂地賣台積電，瘋狂地提新台幣換成美元。就在兩三個星期前，身邊的人開始擔心台積電會成為下一個 Toshia (美國當初搞日本時就拿 Toshiba 開刀)，台股即將淪陷，出逃成了唯一的選項。
所以，巴菲特看到了什麼我們不知道的投資優勢或盲點，決定要踏入半導體領域？又，半導體領域這麼大，為什麼單挑台積電？我覺得可能有以下幾點原因：
- 護城河穩固：台積電和蘋果雖然都是科技股，但兩者在各自的領域都有不可取代的特殊地位，符合巴菲特喜愛的護城河理論。再加上未來幾年裡，蘋果和台積電都會持續成長，而且是現金流非常健康的成長，有點像是傳統的可口可樂或銀行股，潛在的利潤非常可觀 (而且穩定)
- 跌深就是最好的利多：趁著今年股災，所有好股票都打了六、七折以上，此時不撿便宜何時撿？在台積電一口氣跌掉了四成的時機買進，確實是個不錯的買點
- 競爭優勢：雖說半導體產業是未來數年各國的發展重點，但幾個有名大廠都有虎視耽耽的競爭者，例如 nVidia，這幾年雖然發展得順風順水，但 Intel 一個箭步就可以趕上或超越；台積電雖然有三星和 Intel 這些對手，但領先優勢非常明顯，兩、三年內都是一個人的武林
- 戰爭風險可能被高估了：有人說巴菲特有內線消息，台海戰爭可能不會開打，或者是會延後，戰爭風險被高估了，所以台積電顯得非常便宜，因此他大力買進。這可能是真的，但是，更有可能是台海如果真的開戰，那就會是更嚴重的世界大戰，屆時，不論你手上有什麼股票都會跌得很慘，所以台積電的地緣政治風險”可能”沒有想像中那麼大
- 部位可控：雖然巴菲特買了台積電，但它只佔了波克夏 1.39% 的股份，即使名列前十大，即使是40 幾億美金的投資，仍是相對小的部位，就算 TSMC 整間公司倒閉，損失仍在可控制範圍
我可不可以抄巴菲特的答案？
我可不可以抄巴菲特的答案？跟著他買是否就穩賺？
我覺得不行，首先，我們手上的現金沒有他多，巴菲特手上有 1000 億美金的現金 (而且每年有源源不絕的現金流)，如果股價再往下跌 10%、20%甚至 50%，他仍有餘裕可以加碼，一般人的口袋可能沒有這種深度。除此之外，巴菲特常說自己的持有股票的期限是「永遠」(雖然並不一定是真的，他之前就認賠過航空股)，一般人能持有幾年就很了不起了，所以即使我們買了跟巴菲特相同的個股，績效也不保證能跟他一樣。更何況，市場知道他買了台積電之後，股價馬上漲了 10%，如果這時我們去追高，在成本比人家高的情況下，報酬肯定不如人，所以我並不建議去追高台積電。除此之外，如果你真的跟風去買了台積電，在這種外資可以呼風喚雨的年代，只要巴菲特或是其他投資機構發表看空言論，股價可能就會瞬間下跌 10%，小散戶想要跑都來不及 (就像這次股神一說他有買就漲了 10% 一樣)。
最後，全世界都知道半導體的供應鏈高度集中在亞洲，特別是台灣，而台海的戰爭風險仍舊高度不確定；各國政府都希望能消弭或至少減低高度依賴台灣的風險。所以，美國、日本、歐洲都希望台積電去當地設廠，順便把整個供應鏈都搬過去。雖然這不會在短期內發生，就算真的在當地設廠，大部分的晶圓代工還是會留在台灣，但是，半導體供應鏈去台化 (甚至去亞洲化)的趨勢是無法抵擋的，因為這符合美國的國家利益，也符合世界各國的國家利益。對小投資人來說，這代表台積電的營運利益可能不會像以前那麼高 (為了政治必須犧牲一些經濟利益)，所以單押一支台積電的風險其實很高。
結論：
台積電的高階製程短期內很難有人可以撼動，即使是 Intel 或 Samsung 都無法動搖它的王者地位，但是，好公司不等於好股票 (通常是壞公司可以有不錯的報酬)，如果你是 600 多元買的台積電，你會更有感覺，可能幾年內都得住套房。所以，千萬不要看著新聞買賣股票，也最好不要押寶某一檔個股。如果你看好科技股，可以買整個科技股產業 (例如 QQQ)，犧牲一點投資報酬率但是可以換來更長線的穩定。我更建議購買全世界或各區域的 ETF，跟著世界經濟成長的步伐即可穩定獲利。
~ Buffett-All-In-TSMC? ~